Биткоин и TIPs: Инвестиции в эру современной монетарной теории |
Вы почти наверняка уже слышали - и наслышаны - про современную монетарную теорию (СМТ). Мнений насчет ее уместности пруд пруди, но никто на Уолл-стрит не знает, как торговать на ней, отмечает Брайан Чаппатта из Bloomberg Opinion.
Встречайте: дискуссия с инвесторами о том, как структурировать портфель, инвестировать и хеджироваться, если придет пора СМТ -- если она еще не пришла.
Готовы к СМТ? Она уже здесь
"Можно утверждать, что сам президент США практикует СМТ, - он раскочегарил экономику ничем не профинансированной программой снижения налогов и пытается раскрутить ФРС на реализацию политики низких процентных ставок, что как раз соответствует рекомендациям сторонников СМТ. Не вижу причин считать, что цены на рисковые активы не продолжат подниматься".
-Леон Корнелиссен, главный экономист управляющей компании Robeco
Сматывайте удочки
"В случае если правительство США будет резко увеличивать расходы, не заботясь о покрытии дефицита бюджета, вероятным итогом будет повышение процентных ставок, замедление экономического роста и ослабления доллара. При таком сценарии мы рекомендуем сконцентрироваться на инвестициях в страны за пределами США, покупке золота и поддержании значительного баланса денежных средств".
-Джей Хэтфилд, основатель и главный исполнительный директор InfraCap LLC
Борись или беги
"В первую очередь вам надо искать хеджи от инфляции. Недвижимостью, сырьем, золотом. Еще одним активом, который может показать неплохую динамику, являются TIPS. Они дают защиту от инфляции. Возможно, вам захочется пересесть из любых других бондов в TIPS. Большой отдачи, возможно, не будет, но вы получите защиту от инфляции.
Как вариант инвесторы могут занять очень защитную позицию и не брать на себя слишком много. Если США выберут эту стратегию, начнется отток, и средства потекут в евро и иену. Могут опять начаться вливания в развивающиеся рынки. Лучшей стратегией на фондовых рынках может быть уход за границу или переключение на иностранные валюты. Потенциально может начаться бегство из доллара".
-Кейт Уэйд, главный экономист и стратег Schroders Plc
Слышали о биткоине?
Поскольку СМТ подразумевает тесную связь между печатанием денег для финансирования масштабных проектов и гибким налогообложением для контроля за инфляцией, она непременно потребует развития чего-то среднего между безденежной экономикой и государством, следящим за финансами граждан. По этой причине, подозреваю, что если будет введена СМТ, популярность - а следовательно и цена - драгоценных металлов и криптовалют резко вырастет: оба этих актива возьмут на себя роль суррогатов кэша и будут выполнять функцию инфляционного хеджирования".
-Питер Ирл, научный сотрудник Американского института экономических исследований
Сокращенный перевод статьи:Bitcoin and TIPS: A Field Guide for Investing in an MMT World
bloomberg.net
<...>