Исследование ACCA и IMA: долгосрочные тренды и оценка влияния коронавируса на мировую экономику в 2020 году

Исследование ACCA и IMA: долгосрочные тренды и оценка влияния коронавируса на мировую экономику в 2020 году |

Количество просмотров 973
Автор коронавирус, коронавирус, АССА, АССА, отчетность отчетность

Ежеквартальный опрос о состоянии мировой экономики (GECS) публиковался уже трижды в прошлом году. В этот раз специалисты ACCA и IMA выделили долгосрочные структурные тренды, которые будут влиять на глобальную экономику в ближайшие годы, а также описали варианты развития в 2020 году рынков, связанных с Китаем, в свете влияния и распространения вспышки коронавируса.

Евро необходима фискальная интеграция

Несмотря на несколько финансовых кризисов, ставивших под угрозу само существование евро, он пережил два тяжелых десятилетия. Однако валюта так и не смогла обеспечить ту экономически эффективную конвергенцию, на которую претендовала изначально. Напротив,   монетарная политика “один размер для всех” привела к экономической дивергенции. История показывает, что монетарные союзы выживают в долгосрочной перспективе лишь в том случае, если они также становятся фискальными. Для евро два следующих десятилетия, скорей всего, пройдут именно в этом направлении и приведут к созданию министерства финансов в Еврозоне, которое будет наделено налоговыми и расходными полномочиями. Медленный прогресс евро на данный момент обусловлен финансовыми кризисами. Сейчас главным кандидатом на следующий кризис в еврозоне является Италия, где задолженность государственного сектора очень высока, а банковская система становится все более неустойчивой. 

Китай - долговая и демографическая бомба замедленного действия?

Многие аналитики предсказывали, что это столетие будет принадлежать Китаю. И в самом деле, Китай обладает большими преимуществами, в том числе современной инфраструктурой, большим внутренним рынком, позволяющим фирмам использовать эффект масштаба, и развитая цифровая экономика. Но, тем не менее, есть и проблемы, которые должны быть преодолены, если Китай хочет преуспеть в продвижении от статуса страны со средним уровнем дохода к статусу государства с высоким уровнем дохода. Высокий уровень задолженности, особенно среди государственных предприятий, в настоящее время ограничивает возможности властей по стимулированию роста за счет снижения процентных ставок. Общий долг Китая за последние 10 лет вырос, достигнув уровня, сопоставимого с США и Великобританией, и значительно превысив уровень большинства развивающихся рынков.

Кроме того, население трудоспособного возраста в настоящее время сокращается по мере старения населения в целом. Это приведет как к снижению темпов роста ВВП, так и к увеличению доли иждивенцев, т.е. к уменьшению числа работников по сравнению с растущим числом пожилых людей.

Текущая ситуация со вспышкой коронавируса внесла дополнительные коррективы в развитие экономики Китая. “Ограничения на передвижение внутри страны, продленные новогодние каникулы на фабриках, закрытие розничных магазинов и туристических мест окажут значительное влияние на экономику Китая”, - комментирует Майкл Тэйлор, главный экономист ACCA. – “Потребительские расходы, которые в настоящее время являются ключевым двигателем экономического роста, будут очень небольшими в первые месяцы этого года. Консалтинговая компания Capital Economics снизила свой прогноз ежегодного роста ВВП в первом квартале с 5,5% до всего лишь 3%. Отметим, что недавние усилия властей по повышению ликвидности направлены на то, чтобы помочь компаниям иметь денежный поток в краткосрочной перспективе. Это не попытка стимулировать экономику: вирус потряс рынок предложения, но не спроса, поэтому пытаться его стимулировать нет смысла”.

США - проблемы государственного долга

Экономика США непрерывно развивается уже более 10 лет, и это самый продолжительный период роста за последние 150 лет. Однако существуют структурные изменения, которые представляют собой вызов для политических деятелей. Одна из проблем, вызывающая наибольшую озабоченность, по-прежнему связана с государственным долгом, уровень которого приближается к самой высокой исторической отметке, зафиксированной в 1946 году. Что касается положительных моментов, то США могут функционировать и с более низким уровнем безработицы без сильного давления рисков увеличения инфляции.

Также за последний год США вернули нефтяную промышленность на прежний высокий уровень, и благодаря этому стали одним из ведущих нетто-экспортеров нефти, что также способствует укреплению экономики.


Тем не менее, нефть — это тот фактор, который требует корректировки политических мер реагирования и может привнести большую волатильность в экономический цикл. Большинство инвестиций и расходов сейчас привязаны к нефтяному рынку, поэтому это могло бы повысить волатильность в нефтяном секторе.

Раф Лоусон, вице-президент IMA по исследованиям и политике, профессор, добавляет: “Мы видели, как уверенность в США снижалась в течение всего года, прежде чем подняться в четвертом квартале. Экономика продолжает расти, и опасения рецессии утихают на фоне продолжающегося роста потребительских расходов и зарплат. Поскольку 2020 год является годом президентских выборов в США, уверенность будет продолжать расти”.

Мировая экономическая рецессия из-за торговой войны между США и Китаем

Американо-китайская торговая война в настоящее время является основным риском для мировой экономики. Прямые последствия этого конфликта относительно незначительны, но созданная им неопределенность подрывает деловое доверие. На диаграмме ниже показаны оценки последствий торговой войны. 


Потенциальные риски, связанные с 25% (или 30%) таможенных пошлин США, применяемых к целому ряду китайских товаров, больше 10% (или 15%) таможенных пошлин, установленных с начала торговой войны в мае 2018 года. Введение 10% тарифа, хотя и не совсем выгодно, но не наносит серьезного ущерба - во многих случаях он может быть покрыт за счет маржи или компенсирован колебаниями обменного курса. Торговая война между Америкой и Китаем может привести к снижению темпов роста ВВП США и Китая на 1-1,5% в течение трех лет.

В октябре прошлого года произошло улучшение американо-китайских торговых отношений, кульминацией которого стало подписание в январе первого этапа торгового соглашения. Суть этого соглашения заключается в том, что Китай обязуется закупать значительное количество американской сельскохозяйственной и иной продукции, а США не только не будет продолжать дальнейшее повышение тарифов (с 25% до 30%), но и снизит их примерно на 120 млрд долл., а импорт с 15% до 7,5%. Тем не менее, 25% тарифов остаются на $360 млрд китайского импорта с взаимными тарифами на американский импорт. По сравнению с октябрем прогноз развития торговли между США и Китаем улучшился, а риски снижения уменьшились. Дальнейший прогресс в этой области может способствовать укреплению доверия деловых кругов и увеличению инвестиционных расходов как в мировой экономике в целом, так и между США и Китаем.

Влияние коронавируса на экономику

Майкл Тейлор, главный экономист АССА:

“Вспышка коронавируса быстро переросла в значительный глобальный экономический риск. Подобные потрясения, как правило, оказывают временное воздействие на экономическую активность, которая затем быстро восстанавливается после окончания кризиса. Так было, например, с атипичной пневмонией в 2003 году. В настоящее время экономика Китая столкнулась с очень серьезными проблемами в связи с эпидемией коронавируса. Закрытие заводов и ограничения на передвижение вполне могут полностью затормозить экономику в первом квартале этого года. Однако при условии, что в ближайшее время вирус будет взят под контроль, можно ожидать, что активность будет довольно быстро возвращена в течение года. А вот если кризисная ситуация затянется, это может привести к постоянному снижению темпов экономического роста в Китае, в частности, при значительном сокращении рабочих мест будет падать доверие потребителей и траты.

В настоящее время значение Китая в мировой экономике гораздо больше, чем 17 лет назад. Его доля в мировом ВВП и экспорте товаров примерно удвоилась за этот период, достигнув 19% и 13% соответственно, и сейчас Китай играет жизненно важную роль во многих глобальных цепочках поставок. (Провинция Хубэй, источник вируса, является важным регионом для производственно-сбытовых цепочек). Таким образом, потенциал воздействия коронавируса на мировую экономику гораздо выше, чем 15 или 20 лет назад. Это уже ощущается на нефтяном рынке, где цены упали на 20% с начала января, отражая позицию Китая как крупнейшего потребителя нефти в мире”.





<...>


Полный текст документа находится в платном доступе только для зарегистрированных пользователей. Если у Вас уже есть доступ, пожалуйста, войдите в систему.

Войдите под своей учетной записью

Поделиться в соцсетях:

Возврат к списку



Свежие статьи
Сейчас читают

1. МАРТ о новых СаНПИНах по уменьшению риска распространения COVID-19

МАРТ были доработаны Рекомендации по минимизации риска возникновения и распространения инфекции, вызванной коронавирусом COVID-19, при осуществлении деятельности в области торговли, бытового обслуживания населения и общепита.

2. Как получить субсидию на доплату работникам за май–июль 2020 года

Указом предусмотрена возможность получения нанимателями субсидий для доплаты до минимальной заработной платы своим работникам в случае их вынужденной неполной занятости или объявления простоя в период с 1 мая по 31 июля 2020 года, а также уплаты взносов в ФСЗН. Решение о предоставлении субсидий будет приниматься местным исполнительным и распорядительным органом, а перечисление денежных средств - органом ФСЗН.

3. Развиваем бизнес: будут новые условия предоставления земельных участков юрлицам

Учитывая опыт предыдущих изменений законодательства об охране и использовании земель, а также для недопущения возложения на юрлиц новых обязательств и увеличения связанных с этим административных процедур, предлагается сохранить действие права постоянного или временного пользования на ранее предоставленные земельные участки, а также возможность его перехода к иным организациям в случае перехода к ним права на расположенные на этих земельных участках капитальные строения.

4. Беларусь вводит новый порядок согласования цен на лекарственные средства

В МАРТ напомнили, что указом №143 производителям лекарственных средств, цены на которые уже зарегистрированы, лицам, осуществляющим оптовую и розничную торговлю такими лекарственными средствами, предоставлено право при соответствующем обосновании и при условии согласования с комиссией не учитывать зарегистрированные предельные отпускные цены.

5. Регулирование производителей и торговцев табачными изделиями

Декретом президента Беларуси от 21 мая 2020 № 2 с 1 июля 2020 г отменяется ведение Государственного реестра юридических лиц и индивидуальных предпринимателей, осуществляющих производство, хранение, оптовую, розничную торговлю табачными изделиями. Продавцам запрещается продавать несовершеннолетним не только табачные изделия и жидкости к электронным системам курения, но и сами такие системы, а также системы для потребления табака.

6. Свежие данные: в период самоизоляции люди снижают свои расходы на треть

У нас, к сожалению, нет данных по потребительским расходам в Беларуси, но статданные европейских стран и России уже доступны для анализа. Убеждены, что в нашей стране общая картина не отличается. Сокращение доходов и ограничения влекут сокращение расходов. Тем более на фоне изменений в подходах к кредитованию, о которых мы уже писали ранее.