В период отпусков важно не пропустить и спокойно осмыслить очередные исторические события для наших участников ВЭД и их партнеров. Речь идет об особенностях расчетов «с» и «через» Российскую Федерацию, перспективах и рисках российского рубля.

Событие первое. В России обнулили требование обязательной продажи валютной выручки экспортерами, объяснив это тем, что она не имеет практического значения на текущий момент. И если в будущем поддерживающая мера потребуется, ее вернут, но на текущий момент это никак не влияет на курс. То, что будет долгосрочно влиять на курс, так это динамика платежного баланса, а на платежный баланс существенно влияет кредитно-денежная политика.

Событие второе. Указу президента России про оплату за энергоносители в рублях исполнилось уже три года — на обязательное использование российской валюты перешли весной 2022 года.

Событие третье. Курс российского рубля укреплялся и продолжает укрепляться. В России в последние годы существенно снизился совокупный спрос и, как следствие, импорт, из-за чего и произошло сильное укрепление российского рубля в последние кварталы. За счет высоких процентных ставок национальная инвестиционная привлекательность российского рубля была достаточно высокая, что также влияло на платежный баланс и поддерживало курс. Валюту продавали на 40 % выше установленных нормативов. Не было ситуации, в которой экспортеры были вынуждены продавать больше, чем они хотят — они продавали больше нормативов. Сейчас же наблюдается новая тенденция: Банк России смягчает кредитно-денежную политику. Трансмиссионный механизм начинает работать приблизительно через 6–9 месяцев, поэтому это влияние мы увидим позднее, и, как следствие, российский рубль будет ослабевать на средне-долгосрочном горизонте.

Обратная сторона: низкая конвертируемость рубля и его высокая волатильность

Если рубль укрепляется, иностранные поставщики сталкиваются с валютными рисками. Поэтому даже при расчетах в рублях цена контракта часто привязывается к более стабильным валютам, таким как юань или дирхам, чтобы минимизировать возможные потери.

Предприятия переходят на использование рублей в качестве средства платежа из-за необходимости включения в цепочку компаний — платежных агентов, помогающих преодолеть санкционные ограничения. Оплаты в их адрес осуществляются исключительно в рублях на территории РФ. Если говорить о рублях как о валюте контракта, то главный стопор в курсовых рисках.

По данным Bloomberg, российский рубль стал самой динамичной валютой в 2025 году. С января он укрепился на 19 % по отношению к доллару на внебиржевом рынке РФ и на 38 % на международном валютном рынке. Это хорошо для тех импортеров, у которых стоимость товаров или услуг номинирована в какой-то более стабильной валюте (например, в дирхамах ОАЭ, которые привязаны к доллару с фиксированным курсом). В таком случае, даже если валюта расчета — российский рубль, импортеры смогли сэкономить и перевести гораздо меньшую сумму в рублях, чем планировали (разумеется, верно и обратное).

В сделках внутри ЕАЭС и частично СНГ рубль является как валютой контракта, так и валютой платежа. А при торговле с другими странами рубль чаще всего прописывается в контракте как одна из возможных валют платежа для диверсификации возможностей оплаты.

Участники ВЭД сохранят значительную долю рублевых расчетов и при улучшении геополитической обстановки, поскольку оценили преимущества финансового суверенитета. Формируя многополярную валютную структуру внешнеторговых операций, можно смело прогнозировать увеличение доли китайского юаня и других валют дружественных стран. Таким образом, включение в контракт широкого перечня валют платежа — почти сложившаяся тенденция.