14 сентября 2026 г. на ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» официально начал работу институт маркетмейкеров по выпускам государственных облигаций. Исторически этот институт наиболее активно развивался на валютном рынке БВФБ, однако в сентябре 2026 года на бирже произошло знаковое событие: механизм маркетмейкинга был полноценно запущен и на фондовом рынке для работы с государственными облигациями. Это решает давнюю проблему низкой ликвидности белорусского рынка ценных бумаг, когда инвесторы не могли быстро войти в актив или выйти из него по справедливой цене.

Маркетмейкеры (ММ) поддерживают активность вторичного рынка госбумаг: обеспечивают ликвидность, способствуют конкурентному ценообразованию и постоянно присутствуют в биржевых торгах.

Согласно решению ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» функции первых маркетмейкеров выполняют:

·               ОАО «Белагропромбанк» — по государственным облигациям выпуска № 412 (номинал в белорусских рублях);

·               ЗАО «Айгенис» — по государственным облигациям выпуска № 380 (номинал в долларах США).

«Появление маркетмейкеров — это качественный элемент инфраструктуры рынка государственных ценных бумаг, отвечающий современным стандартам организованных торгов. Это результат системного взаимодействия Министерства финансов Республики Беларусь, биржи и профессиональных участников», — отметил заместитель Министра финансов Павел Лемех.

Теперь инвесторы в государственные ценные бумаги имеют возможность заключить сделку в любой момент по справедливой рыночной цене — на рынке всегда есть встречная сторона.

Кто такой маркетмейкер

Главной целью деятельности ММ является сохранение ликвидности биржевых инструментов и поддержание возможности торгов ими. Именно ММ позволяют совершать сделки по адекватной цене в разумные временные промежутки. Таким образом, ММ формирует и поддерживает ликвидность биржевого рынка, благодаря чему участники торгов имеют возможность довольно быстро совершать сделки.

Как правило, выделяют следующие основные обязанности ММ:

·               удержание котировок в определенном диапазоне;

·               предоставление дополнительной ликвидности по мере необходимости;

·               предотвращение разрывов цен.

Участник торгов может являться ММ по одному или нескольким финансовым инструментам. Количество ММ по определенному финансовому инструменту может быть ограничено Биржей.

Market maker (ММ) с английского дословно переводится как «участник рынка». Это лицо (юридическое или физическое), заключившее договор с биржей о поддержании уровня цен торгуемых активов. 

Порядок работы ММ, их права и обязанности, особенности совершения и исполнения сделок определяются Положением о маркетмейкерах валютного рынка в ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» и иными локальными правовыми актами Биржи, размещенными в разделе Валютный рынок/Правила/Торги на сайте БВФБ.

К ММ в соответствии с локальными правовыми актами Биржи или заключенными с ними договорами могут быть применены отличные от определенных настоящими Условиями допуска требования по допуску к торгам, виды и размер взносов, сборов и иных платежей, основания для введения ограничения допуска к торгам, приостановления и прекращения допуска к торгам, а также иные особенности и условия их участия в торгах, осуществления клиринга и расчетов по совершенным ими сделкам.

Получение статуса маркетмейкера

Для получения статуса ММ участник торгов должен представить на Биржу заявление на получение статуса маркетмейкера по форме согласно приложение 1 к Положению о маркетмейкерах валютного рынка в ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа».

Рассмотрение заявления происходит в течение 3 рабочих дней со дня его поступления на Биржу. По итогам рассмотрения Биржа принимает решение о предоставлении (отказе в предоставлении) статуса ММ участнику торгов.

В случае положительного решения статус маркетмейкера предоставляется участнику торгов с первого числа месяца, следующего за месяцем принятия соответствующего решения.

Для выполнения обязанностей ММ необходимо:

·               подавать заявки, адресованные всем участникам торгов;

·               в ходе торговой сессии поддерживать двустороннюю котировку;

·               в ходе торговой сессии обеспечивать минимально допустимый суммарный объем двусторонних котировок по финансовому инструменту (установлен ЛПА Биржи);

·               устанавливать и поддерживать в ходе торговой сессии спред двусторонней котировки по финансовому инструменту на уровне, не превышающем значения, установленного ЛПА Биржи;

Председатель Правления БВФБ Андрей Аухименя: «Маркетмейкер — это гарантия того, что у инвестора всегда есть контрагент. До сих пор сделка с государственными облигациями зависела от того, найдется ли в нужный момент продавец или покупатель; теперь по выпускам с маркетмейкером в торговой системе постоянно стоят двусторонние котировки с ограниченным спредом. Следующий шаг — появление маркет-мейкеров по наиболее востребованным выпускам государственных облигаций, а затем и по корпоративным».

Биржа планирует расширять практику маркетмейкинга и на другие выпуски государственных ценных бумаг и корпоративные облигации и приглашает профессиональных участников рынка к сотрудничеству в статусе маркетмейкеров.

·               соблюдать суммарную продолжительность временных интервалов в ходе торговой сессии по поддержанию двусторонних котировок по финансовому инструменту в соответствии с ЛПА Биржи;

·               исполнять свои обязанности по финансовому инструменту не менее установленного ЛПА Биржи количества торговых дней.

Подготовлено с использованием аналитических и справочных материалов БВФБ