Прогноз и оценка вреда коронавируса для мировой экономики |
По мнению экспертов, коронавирус может стать большим «черным лебедем», чем финансовый кризис 2008 года.Распространение китайского коронавируса может навредить мировой экономике серьезнее, чем финансовый кризис 2008 года, говорится в еженедельном обзоре рынков от компании Moodyʼs Analytics.
«Никто не предсказывал появления потенциально опустошительной пандемии в начале 2020 года. И в отличие от финансового кризиса, государственные деятели… могут быть ограничены в возможностях устранить или компенсировать потери от пандемии, сравнимой с „испанкой“ (эпидемией гриппа в Европе — ред.) 1918 года», — говорится в обзоре.
В Moodyʼs добавили, что индекс цен на промышленные металлы уже снизился на 7,1% в ответ на риски, связанные с распространением коронавируса. Отмечается, что он достиг минимального значения с июня 2017 года. Это падение связано со значительным влиянием Китая на мировую промышленность. В отчете говорится, что коронавирус уже негативно повлиял на рынок американских облигаций.
Глава МВФ: экономические последствия вспышки коронавируса коснутся в первую очередь сферы туризма
О долгосрочных экономических последствиях вспышки коронавируса, который получил официальное название «острое респираторное заболевание 2019-нКоВ», говорить пока рано. Но на показателях развития в первом квартале она, безусловно, скажется, и в первую очередь это коснется сферы туризма. Об этом заявила глава Международного валютного фонда (МВФ) Кристалина Георгиева.
«Было бы безответственно высказывать какие-либо предположения относительно того, что может произойти. Я могу лишь обратить внимание на аналогичную ситуацию с эпидемией атипичной пневмонии (SARS)[в 2002-2003 годах]. Тогда, действительно, мы видели, что было некоторое временное снижение показателей экономического роста, но затем экономика быстро оправилась», - сказала Кристалина Георгиева, выступая в Центре глобального развития, где она подвела итоги первых четырех месяцев своей работы на новом посту.Кристалина Георгиева считает, что в нынешней ситуации главное для всех политиков – сосредоточиться на профилактике и подготовиться к своевременным ответным мерам.
Глава МВФ отметила «огромные» усилия Китая и всего международного сообщества по сдерживанию дальнейшего распространения нового вируса, который впервые был обнаружен в декабре прошлого года в китайском городе Ухань.
Что касается последствий вспышки вирусного заболевания для экономики, то они, по словам Георгиевой, в первую очередь, коснутся туристической отрасли и отразятся на глобальных цепочках поставок.
«Некоторые последствия очевидны: на первом этапе пострадает туризм, производство в Китае, и, в некоторой степени, за его пределами. Китай принял радикальные меры по ограничению распространения вируса. Сейчас ведется работа по разработке вакцины. Скажем так: в этом квартале, скорее всего, будет ощущаться негативное влияние. Что же касается того, что произойдет потом, то трудно прогнозировать, мы будем отслеживать ситуацию и давать оценки», - сказала глава МВФ.
Говоря о первых четырех месяцах своей работы на посту главы МВФ, Кристалина Георгиева призвала все страны быть начеку и готовиться к любым потрясениям в связи с непредсказуемыми угрозами, подобными вспышке коронавируса.
«Я признаю, что мир изменился, сегодня существуют макро-критические проблемы, которых либо не было на момент основания МВФ 75 лет назад, либо они не играли большой роли. А сегодня они есть. Безусловно, очень большую роль играет климат. Весьма остры проблемы неравенства и коррупции. Поэтому мы должны постоянно учитывать эти факторы в нашей работе», - добавила глава МВФ.
Китай чихнул. Простудится ли мир?
Примерно то же мы проходили в 2002-2003 годах: тогда вспышка коронавируса SARS, известного как "атипичная пневмония", началась в Китае и распространилась на 25 стран, пишут аналитики Би-би-си. Умерли 800 человек - примерно каждый десятый заболевший.
Мировой экономике все это обошлось, по некоторым оценкам, в скромные 40 млрд долларов.
Но тогда размер китайского валового продукта не превышал 1,7 трлн долларов в год, а сейчас его экономика в девять раз больше - 15 трлн долларов, а доля в общемировом ВВП увеличилась с 4% до 17%.
Послевоенные рецессии мирового масштаба, включая последний финансовый кризис, начинались в основном в США - крупнейшей экономике планеты. Теперь же поговорка о том, что когда Америка чихает, простужается весь мир, применима и к Китаю - и не только с медицинской, но и с экономической точки зрения.
Вспышка SARS лишила Китай двух процентных пунктов квартального роста, но уже в следующем квартале все вернулось на круги своя. На этот раз экономисты, в среднем, ожидают замедления в пределах одного процентного пункта.
Но это проценты совсем от другой суммы. И главное: в отличие от КНР 2002 года современный Китай настолько тесно вписан в мировую торговлю, промышленность и финансы, что переболеть коронавирусом в изоляции у него уже не получится.
В истории с SARS есть и обнадеживающий мотив. Тогда вспышка коронавируса вызвала всемирную панику. Аналитики написали целую библиотеку мрачных прогнозов. На поверку же она оказалась краткой, а ее влияние - незначительным.
Но даже если обойдется и на этот раз, ущерб неизбежен, и основных проигравших можно назвать уже сейчас.
Главный пострадавший - Китай
Экономика Китая и без вируса была ослаблена. В прошлом году она выросла лишь на 6,1%, чего с ней не случалось с конца прошлого века.
Помимо внутренних структурных причин, связанных с переходом к более зрелой модели роста, основанной больше на потреблении, чем на производстве, экономическую активность подорвали торговая война с США и протесты в Гонконге.
От вируса в первую очередь пострадают транспорт, розничная торговля, ресторанный и гостиничный бизнес, поскольку страна перешла на осадное положение перед самым горячим для них сезоном - китайским новым годом.
Недельные новогодние каникулы - время массовой миграции и безудержного потребления, на которое приходится 40% китайской экономики.
Промышленность тоже под ударом: многие производства закрыты, поскольку работники сидят по домам на карантине по велению властей, а перебои с транспортом затрудняют отправку товара покупателям.
Приостановлены конвейеры на китайских заводах Toyota и Volkswagen, закрыты "Старбаксы" и "Макдоналдсы".
Другим тоже непросто
Особенно в Азии.
Китай - ключевой мировой поставщик комплектующих для производства промышленных и потребительских товаров (особенно электроники). На него приходится примерно пятая часть всех подобных поставок в мире и около 40% - в странах региона.
Вьетнам, Южная Корея, Камбоджа, Сингапур и Япония страдают еще и от решения Пекина запретить групповые поездки за рубеж, поскольку он лишил их традиционного новогоднего притока китайских туристов.
Торможение промышленности чревато потерями для ключевых поставщиков ископаемого сырья: Австралии и Бразилии.
Угроза для Европы и США чуть более опосредована. Пока что они в основном теряют китайских туристов и потребителей предметов роскоши. А дешевеющие энергоносители и сырье для промышленности вкупе с притоком бегущего от риска капитала лишь поддержат западные экономики.
Конечно, перебои с китайскими комплектующими вынудят бизнес на Западе искать альтернативных поставщиков, что потребует дополнительных затрат и сократит прибыль. Однако вряд ли они приведут к серьезным перебоям в производстве - если только вспышка не окажется неожиданно продолжительной.
Мелкий и средний бизнес пострадает больше крупных компаний, у которых довольно средств и опыта, чтобы пережить несколько недель перебоев, особенно с учетом того, что они и так готовились к затишью на время китайских новогодних праздников.
Рынки нервничают
Призрак кризиса пугает инвесторов. Они продают активы, которые дешевеют в трудные для экономики времена: акции, нефть, металлы, долги развивающихся рынков. И покупают более надежные: облигации развитых стран и золото.
Нефть упала до годового минимума, поскольку Китай - крупнейший в мире импортер, покупающий 14 млн баррелей в сутки, - сократил ее потребление на 20%, подсчитал Bloomberg.
Агентство называет подобное снижение спроса крупнейшим шоком для нефтяного рынка со времен финансового кризиса 2008-2009 годов и самым резким сокращением потребления с момента нападения на башни-близнецы в США 11 сентября 2001 года.
Падение цен вынудило ОПЕК начать обсуждать сокращение добычи еще до встречи 5-6 марта, с чем не спешит соглашаться партнер картеля нефтедобывающих стран - Россия. Агентство Рейтер сообщает о планах дружно сократить добычу на 500 тыс. баррелей в сутки, Wall Street Journal пишет, что сократит только Саудовская Аравия - на 1 млн баррелей, но ненадолго.
Металлы тоже не в почете, а это надежный показатель замедления мировой экономики, напоминает Moody's.
Цены на металлы, используемые в промышленности, - медь, никель, алюминий - упали в среднем на 7% после вспышки вируса. Такого не было даже в разгар торговой войны США с Китаем.
Акции на западных площадках встретили первые сообщения о вирусе настороженной распродажей, однако постепенно пришли в себя и нашли поводы для роста в местных новостях. Все это время - с 23 января - китайский фондовый рынок был закрыт на продленные из-за вируса новогодние каникулы.
Открывшись 3 февраля, он рухнул почти на 8%, а курс юаня снизился. Однако китайские площадки практически недоступны для иностранных инвесторов, поэтому движение индекса, с одной стороны, отражает настроение местного населения, торгующего акциями на бирже, а с другой - наверстывает упущенное за выходные.
Облигации развитых стран растут в цене, поскольку инвесторы кинулись скупать надежные активы и продавать рисковые. Это ведет к росту стоимости заемных средств и расходов на обслуживание долга для правительств и компаний на развивающихся рынках, оставляя им меньше денег на развитие.
Резкий и масштабный вывод капитала обычно сопровождается девальвацией, ростом цен на импорт и сокращением инвестиций. Экономика тормозит: в лучшем случае развивающиеся страны перестают богатеть прежними темпами, в худшем - начинают беднеть.
Можно ли избежать кризиса?
Китай экстренно накачивает экономику деньгами через банки, и даже в США заговорили о возможном снижении ставок в случае серьезных успехов коронавируса на мировой арене. Однако одним лишь смягчением денежной политики ситуацию не исправить, предупреждают экономисты.
Прошлый кризис мир дружно залил деньгами, но вернуться к норме и ужесточить политику пока не успел. И в прошлом году из-за торговых войн почти всем странам пришлось раньше времени расчехлить печатные станки, чтобы поддержать вялое восстановление деловой активности.
Экономисты предостерегали об опасности подобного развития событий и советовали переходить от денежной накачки к стимулированию через бюджетные расходы: пользуясь низкими ставками, занимать и тратить деньги на инфраструктуру и другие долгосрочные проекты, оживляющие экономику.
Как показал прошлый кризис, центробанки во всем мире способны оперативно менять денежно-кредитную политику в ответ на резкое ухудшение экономической ситуации, поскольку в большинстве своем независимы, действуют в рамках четкого мандата и опираются на теорию и статистику. Другое дело - стимулирование за счет бюджетной политики. За нее отвечают правительства и парламенты. Они принимают такие решения мучительно долго и руководствуются политической целесообразностью.
В результате с новой опасностью мир столкнулся, не успев перезарядить орудия денежно-кредитной политики и зарядить орудия политики бюджетной. Ставки центробанков пребывают на историческом минимуме, на их балансах триллионы долларов госдолга. Они опасаются печатать деньги прежними темпами и кивают на правительства: теперь ваша очередь поддерживать экономику за счет казны.
Иначе к вирусу добавится еще одна опасность.
Опыт последнего десятилетия показал, что дешевые деньги сами по себе лишь ограниченно повышают экономическую активность и создание национального продукта, но зато быстро увеличивают стоимость уже существующих активов, накачивая пузыри на рынках: их вкладывают в акции, облигации, нефть, металлы, недвижимость.
"Сейчас все труднее поддерживать многолетний разрыв между слабеющей экономикой и раздутыми ценами активов. Мировая экономика и рынки подходят к развилке", - написал в FT экономист Мохамед эль-Эриан, работавший на руководящих должностях в МВФ и в администрации Барака Обамы, а также в инвестфонде Pimco и страховой компании Allianz.
От этой развилки в одну сторону ведет дорога к рецессии, пертурбациям на финансовых рынках и еще большим потрясениям в политике. Другая обещает подтянуть экономику к той завышенной оценке, которую ей все это время давали рынки.
Главный вопрос в том, сколько продлится вспышка.
Это - определяющая переменная, и потому крупнейшие институты пока воздерживаются от оценок влияния коронавируса на мировую экономику. И Международный валютный фонд, и Федеральная резервная система США говорят, что пристально следят за распространением болезни, но не берутся предсказать последствия.
Если же китайская вспышка перерастет в пандемию, она может стать той каплей, которая переполнит чашу терпения властей и заставит мир обратиться к проверенному в прошлый кризис методу: печатать деньги. Что лишь увеличит разрыв между фундаментальной стоимостью и рыночной оценкой экономики, чреватый биржевым крахом: обрушением цен на акции, нефть, металлы и долги развивающихся рынков.
При подготовке материала использованы открытые источники и официальные сайты ООН, МВФ, Центробанка КНР и обзор Алексея Калмыкова на Би-би-си.<...>