Совершенствование кредитования за счет использования механизма секьюритизации |
Банковское кредитование физических лиц развивается опережающими темпами. Мировой опыт свидетельствует, что посредством потребительского кредита возможно повышение уровня благосостояния населения и создание дополнительных возможностей для экономического развития страны. Это обусловлено тем фактом, что потребительский кредит способен в значительной степени стать источником стимулирования спроса на товары и услуги.
Одним из способов стабилизации рынка потребительского кредитования является внедрение и развитие секъюритизации активов. В общем виде секьюритизация представляет собой процесс перевода активов в более ликвидную форму. В более узком аспекте секьюритизация может быть определена как финансовая операция, заключающаяся в трансформации низколиквидных активов в ценные бумаги, обеспеченные денежными поступлениями от исходных активов, в результате которой происходит перераспределение риска между первичным владельцем активов, гарантом и инвесторами.
Традиционная секьюритизация предполагает, что неэффективно держать на балансе банка активы высокого и низкого качества вместе, так как пока качественные активы находятся на балансе банка, они несут все его риски. Выходом из данной ситуации является отделение активов высокого качества и вывод их за баланс банка. В мировой практике для этого создается специальная компания SPV (Special Purpose Vehicle), которой впоследствии продаются активы, что позволяет устранить риски, связанные с иной деятельностью, осуществляемой продавцом активов.
Однако большой пул этих кредитов необходимо где-то накапливать. Первый вариант — накапливать их на балансе банка, но этот вариант считается экономически нецелесообразным из-за низкой капитализации и требований по фондам обязательного резервирования к коммерческим банкам. Вследствие этого и возник механизм накапливания активов вне баланса, а именно на балансе SPV (организации-накопителя).
Юридически SPV — это организационно-правовая структура, создаваемая для строго определенных и жестко ограниченных целей, причем юридически не зависящая от своего учредителя.
После приобретения SPV необходимого количества активов она эмитирует ценные бумаги, обеспеченные этими активами.
Первоначальным звеном в этой цепочке является банк, который занимается выдачей кредитов и намерен продавать права требования по этим кредитам на постоянной основе, продолжая их обслуживание. Банк, первоначально выдавший эти кредиты, называется оригинатором. Его основная функция — обслуживание кредита, то есть выполнение функции сервисного агента.
Кроме основного сервисного агента, в международной практике имеет место резервный сервисный агент, который должен приступить к функции обслуживания пула в случае неспособности оригинатора.
Наиболее распространенным вариантом применения данного механизма является секъюритизация ипотечных кредитов. Для Республики Беларусь такое решение также актуально, поскольку, несмотря на существование жилищной проблемы, основная часть кредитов на финансирование недвижимости выдается благодаря оказываемой господдержке.
Подробнее читайте в статье.
<...>