В статье представлен подход, позволяющий повысить эффективность анализа финансовой отчетности как одного из основных инструментов управления предприятием. Сформулированы свойства, которыми должен обладать современный инструментарий финансового анализа. В качестве такового предложен метод эталонной динамики показателей. Приведен пример его использования.

В основе результативного управленческого решения лежит анализ имеющейся информации. От качества располагаемой информации и используемых методов анализа зависит качество принимаемых решений.

...

Поэтому анализ финансовой отчетности (финансовых показателей) является одним из основных инструментов управления предприятием. Набор анализируемых показателей может быть любым и зависит от конкретных потребностей фирмы. В качестве примера можно упомянуть широко разрекламированную концепцию сбалансированных показателей Д. Нортона и Р. Каплана или издавна известную систему финансовых коэффициентов и др. Управление по показателям позволяет снять значительную часть неопределенности в последствиях принимаемых решений, тогда как решения, основанные на каких-то субъективных суждениях, усиливают эту неопределенность. Чем выше неопределенность, тем ниже управляемость. Управление как таковое лишь тогда имеет место, когда его результаты можно выразить определенными показателями.

Заключение о том, насколько успешно функционирует фирма, делают на основе оценки достижения показателями каких-то нормативных значений (они могут задаваться разными способами). При этом чаще всего достигнутые результаты сравнивают либо с абсолютными стандартами, либо с показателями средней фирмы той же отрасли или с конкурентами. Обнаружив отличия, менеджмент фирмы пытается выяснить их причины и предпринимает действия по их устранению.

При анализе финансовой отчетности и содержащихся в ней показателей наибольшее распространение получили следующие методы.

1. Горизонтальный анализ — ...

Пусть рост показателей выручки, активов и прибыли за три предыдущих года для гипотетического предприятия приведен в табл. 1.

Т а б л и ц а 1

Темпы роста отдельных показателей деятельности предприятия, %

Такое представление информации, скорее всего, послужит основой утверждения, что за последние годы хозяйственная деятельность предприятия находится на высоком уровне и, более того, имеет тенденцию к улучшению. Темпы роста представленных показателей только подтверждают это — они увеличиваются все более быстрыми темпами. Тем не менее произведем простое преобразование таблицы. Заменим значения темпов роста рангами этих характеристик, рассчитанными в порядке убывания. Ранжирование позволит сравнить, какой из показателей растет более быстрыми темпами, а какой медленнее всего (табл. 2).

Т а б л и ц а 2

Ранги темпов роста отдельных показателей деятельности предприятия

...

2. Вертикальный анализ — ...

3. Сравнительный анализ — ...

...

Во-вторых, данный подход не учитывает взаимосвязи показателей, подобные золотому правилу. Рассмотрим абстрактный пример, не претендующий на полноту, но способный продемонстрировать сказанное. Пусть некоторая группа сравниваемых предприятий достигла следующих результатов своей деятельности (табл. 3).

Т а б л и ц а 3

Финансовые результаты отрасли и предприятий за отчетный период, выраженные темпами роста показателей, %

В табл. 3 представлены значения трех показателей, выраженные темпами роста, для проведения сравнительного анализа. В столбце «Лучшее значение» представлены наилучшие значения темпов роста показателей как среди отдельно рассматриваемых предприятий, так и среднеотраслевых показателей. Элементы этого столбца могут рассматриваться как целевые ориентиры (нормативы) деятельности предприятия, именно с ними будут сопоставляться показатели анализируемого предприятия. Однако видно, что для этого столбца, который символизирует собой некое эталонное предприятие, не соблюдается «золотое правило» — темп роста активов выше темпа роста выручки, а тот в свою очередь превосходит рост прибыли.

...

В-третьих, полученные результаты могут быть достаточно противоречивыми. Например, представим себе, что сравнительный анализ дал следующие результаты (табл. 4).

Т а б л и ц а 4

Результаты сравнительного анализа финансовых показателей гипотетического предприятия

...

Учитывая, что основным критерием в этом случае выступает динамика коэффициентов во времени, их рост или снижение, этому методу анализа присущи точно те же недостатки, что и горизонтальному анализу. Здесь в качестве примера можно привести показатели гипотетического предприятия, представленные в табл. 5.

Т а б л и ц а 5

Значения некоторых финансовых коэффициентов гипотетического предприятия

Рис. 1. Граф эталонной динамики финансовых показателей предприятия

...

Обозначения и формулы расчета показателей графа представлены в табл. 6.

Т а б л и ц а 6

Показатели финансовой деятельности предприятия

Приведем пример практически идеального предприятия, где динамика отдельных показателей соответствует предъявляемым требованиям (табл. 7).

Т а б л и ц а 7

Сравнение фактических и нормативных темпов роста гипотетического предприятия

Рис. 2. Граф настоятельности в устранении проблем при управлении финансами гипотетического предприятия

...

Рис. 3. Схема управления показателем абсолютной ликвидности

...

Итак, мы разработали инструментарий анализа финансовой отчетности, основанный на формировании эталонной динамики показателей, который позволяет значительно уточнить информацию о результатах финансовой деятельности фирмы и, следовательно, способствует большей эффективности принимаемых управленческих решений. При этом первоочередные действия вытекают непосредственно из методики и четко формализованы, а не основаны на интуиции и квалификации менеджера. Это сглаживает в какой-то степени влияние человеческого фактора в принятии решений.