В статье предпринята попытка устранить пробелы в исследованиях путем демонстрации полезности коэффициентов движения денежных потоков как средство уточнения традиционных коэффициентов ликвидности. В связи с этим рассмотрим только показатели краткосрочной ликвидности и их роли в процессе анализа.

Кризис усилил обеспокоенность вопросом ликвидности. Наиболее распространенным из различных методов анализа ликвидности предприятий стало использование финансовых коэффициентов. Для анализа краткосрочной ликвидности предприятий обычно используются коэффициенты текущей ликвидности и быстрой ликвидности. Однако эти коэффициенты опираются исключительно на значения, полученные из бухгалтерского баланса, и не всегда являются надежными из-за особенностей оценки стоимости активов в бухучете.

С момента введения в мировой практике Отчета о движении средств было разработано множество коэффициентов, более того, за рубежом их применяют все чаще и чаще. Однако ценности их применения с точки зрения анализа уделяется мало внимания. В действительности не много было сделано для того, чтобы включить их в любую из существующих моделей, используемых для прогнозирования банкротства. В литературе довольно незначительно говорится о том, куда эти коэффициенты включались с целью расширения модели или устранения ограничений, обусловленных зависимостью коэффициентов от значений, содержащихся в Отчете о финансовом положении.

Традиционно для оценки ликвидности используются коэффициенты текущей ликвидности, быстрой ликвидности и абсолютной ликвидности. Эти коэффициенты зависят от соотношения тех или иных элементов текущих активов и текущих обязательств. Хорошо известно: коэффициент текущей ликвидности определяется путем деления суммы всех оборотных активов на сумму краткосрочных обязательств, коэффициент быстрой ликвидности имеет более узкую направленность и связан только с элементами, иным образом включенными в сумму текущих активов, такими как денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность. Эта уменьшенная величина делится на сумму краткосрочных обязательств. Иначе анализ коэффициентов опирается на соотношение, которое характеризует способность платить по краткосрочным обязательствам. Значения показателей варьируются по отраслям, однако если они недоступны, обычно применяются рекомендуемые нормативные значения.

Есть целый ряд коэффициентов, которые могут быть полезны при оценке ликвидности предприятия. Наибольшее распространение получил коэффициент покрытия процентов (interest coverage ratio — ICV). В стандартном варианте коэффициент определяется как отношение прибыли до вычета процентов по кредитам и налогов (EBIT), к годовой сумме подлежащих уплате процентов (In):