Чем убедить банк: показатели кредитоспособности и обслуживания долга | 22.11.2019 09:32

Алексей Ахрамейко, эксперт, специализация «Финансовая диагностика предприятий»

1546

Когда речь заходит о кредитоспособности организации, то показатели ликвидности, финансовой устойчивости и деловой активности отходят на второй план, а на первый выходят показатели, увязывающие величину потенциального кредита и общего долга организации с источниками их погашения, а также показатели эффективности, отражающие способность организации генерировать источники погашения долга.

Для характеристики кредитоспособности организации и ее способности обслуживать долг рассчитывают два показателя:

количество лет, за которые организация может погасить долговые обязательства за счет соответствующего источника погашения;
ставка процента, которую организация может обеспечить по долговым обязательствам за счет соответствующего источника погашения (предполагается ее сравнение с платой по долгу, например, со ставкой банковского процента за пользование кредитом).

Количество лет, за которые организация может погасить долговые обязательства за счет соответствующего источника, определяется по формуле:

t_d = d / f,

где t_d — количество лет, за которые организация может погасить долговые обязательства за счет соответствующего источника; d — показатель долга; f — источник погашения долга.

Ставка процента, которую организация может обеспечить по долговым обязательствам за счет соответствующего источника погашения, рассчитывается как:

r_d = f / d,

где r_d — ставка процента, которую организация может обеспечить по долговым обязательствам за счет соответствующего источника погашения; f — источник погашения долга; d — показатель долга.

При анализе кредитоспособности организации традиционно оперируют следующими показателями долга (табл. 1).

В зависимости от задач аналитика можно использовать и иные показатели долга организации.

В качестве источника погашения долгов традиционно рассматривают выручку, EBITDA, и денежный поток от операционной деятельности, что не исключает возможности использования иных показателей эффекта деятельности организации.

Таким образом, в своем распоряжении аналитик имеет систему показателей кредитоспособности и обслуживания долга (табл. 2).

При проведении анализа кредитоспособности аналитику полезно определить потенциальную кредитоемкость организации, под которой будем понимать экономически обоснованную необходимую сумму кредита.

Потребность (+), излишек (–) заемного финансирования для финансирования оборотных активов для текущей деятельности могут быть определены по формуле:

Потребность (+), излишек (–) оборотных активов для текущей деятельности – Перманентные оборотные средства = Потребность (+), излишек (–) оборотных активов для текущей деятельности – – max{0;(Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) – Долгосрочные активы}.

Потребность (+), излишек (–) оборотных активов для текущей деятельности могут быть определены по формуле:

Себестоимость реализованной продукции / Продолжительность периода × × Продолжительность финансового цикла.

ПРИМЕР

В табл. 3 приведен фрагмент расчета показателей кредитоспособности и обслуживания долга для предприятия «Надежда», а на рисунке — фрагмент дашборда для визуального представления этих показателей.

ТАБЛИЦА 1

Показатели долга организации

Показатель	Экономический	Алгоритм расчета
Долг (заемный капитал)	Собственные долги организации	Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства
Общий долг (долг, гарантии и выданные поручительства)	Долги организации с учетом выданных ею гарантий и поручительств	Заемный капитал + Гарантии и выданные поручительства = Долгосрочные обязательства + + Краткосрочные обязательства + Гарантии и выданные поручительства
Финансовый долг (платный заемный капитал)	Собственные долги организации, предполагающие выплату процентов	Долгосрочные кредиты и займы + Краткосрочные кредиты и займы
Чистый долг	Сумма долгов организации после возможного погашения части из них за счет имеющихся денежных средств	Долг – Денежные средства = Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства – – Денежные средства
Финансовый долг и проценты	Собственные долги организации, предполагающие выплату процентов, и процентные платежи по ним	Долгосрочные кредиты и займы + Краткосрочные кредиты и займы + Проценты

ТАБЛИЦА 2

Алгоритмы расчета показателей кредитоспособности и обслуживания долга

Показатель	Долговые обязательства	Источник погашения
Показатель	Долговые обязательства	Выручка (Sales)	EBITDA	Денежный поток от операционной деятельности (CFO)
Количество лет, за которые организация может погасить долговые обязательства за счет соответствующего источника погашения	Долг (Debt)	Debt / Sales	Debt / EBITDA	Debt / CFO
	Общий долг (Total Debt)	Total Debt / Sales	Total Debt / EBITDA	Total Debt / CFO
	Финансовый долг (Financial Debt)	Financial Debt / / Sales	Financial Debt / / EBITDA	Financial Debt / / CFO
	Чистый долг (Net Debt)	Net Debt / Sales	Net Debt / EBITDA	Net Debt / CFO
	Проценты (Interest Expenses)	Interest Expenses / / Sales	Interest Expenses / / EBITDA	Interest Expenses / / CFO
	Финансовый долг и проценты (Financial Debt & Interest Expenses)	Financial Debt & Interest Expenses / / Sales	Financial Debt & Interest Expenses / / EBITDA	Financial Debt & Interest Expenses / / CFO
Ставка процента, которую организация может обеспечить по долговым обязательствам за счет соответствующего источника погашения	Долг (Debt)	Sales / Debt	EBITDA / Debt	CFO / Debt
	Общий долг (Total Debt)	Sales / Total Debt	EBITDA / Total Debt	CFO / Total Debt
	Финансовый долг (Financial Debt)	Sales / Financial Debt	EBITDA / Financial Debt	CFO / Financial Debt
	Чистый долг (Net Debt)	Sales / Net Debt	EBITDA / Net Debt	CFO / Net Debt
	Проценты (Interest Expenses)	Sales / Interest Expenses	EBITDA / Interest Expenses	CFO / Interest Expenses
	Финансовый долг и проценты (Financial Debt & Interest Expenses)	Sales / Financial Debt & Interest Expenses	EBITDA / Financial Debt & Interest Expenses	CFO / Financial Debt & Interest Expenses
Запас по ставке по кредиту	Долг (Debt)	r – Sales / Debt	r – EBITDA / Debt	r – CFO /Debt
	Общий долг (Total Debt)	r – Sales / Total Debt	r – EBITDA / Total Debt	r – CFO / Total Debt
	Финансовый долг (Financial Debt)	r – Sales / Financial Debt	r – EBITDA / / Financial Debt	r – CFO / Financial Debt
	Чистый долг (Net Debt)	r – Sales / Net Debt	r – EBITDA / Net Debt	r – CFO / Net Debt
	Проценты (Interest Expenses)	r – Sales / Interest Expenses	r – EBITDA / / Interest Expenses	r – CFO / Interest Expenses
	Финансовый долг и проценты (Financial Debt & Interest Expenses)	r – Sales / Financial Debt & Interest Expenses	r – EBITDA / / Financial Debt & Interest Expenses	r – CFO / Financial Debt & Interest Expenses

ТАБЛИЦА 3

Фрагмент расчета показателей кредитоспособности и обслуживания долга для предприятия «Надежда»

Показатель	01.08.2019	01.09.2019	01.10.2019	Расчет показателя
Исходные данные
Долгосрочные активы	6 365 738,22	6 365 871,13	6 366 029,15
Собственный капитал	7 108 379,95	7 132 002,41	7 175 731,99
· долгосрочные обязательства	534 834,29	551 469,24	557 637,52
Запасы	2 301 803,08	2 214 897,73	2 131 922,64
Дебиторская задолженность	232 982,90	290 950,86	130 354,77
Денежные средства	14 938,77	–55 593,64	59 901,43
Краткосрочные кредиты и займы	171 441,58	162 761,54	150 153,99
Кредиторская задолженность	1 100 807,15	969 892,89	804 684,49
Выручка от реализации (Sales)	476 471,91	370 464,04	448 596,11
Себестоимость реализованной продукции	241 301,34	224 576,30	320 999,50
Вспомогательные показатели
Закупки	412 490,69	137 670,95	238 024,41	2 131 922,64 + 320 999,50 – 2 214 897,73 = = 238 024,41
Перманентные оборотные средства	1 277 476,02	1 317 600,52	1 367 340,36	(7 175 731,99 + 557 637,52) – – 6 366 029,15 = 1 367 340,36
Период оборота запасов	284,72	311,74	203,12	(43 739 – 43 709) × ((2 214 897,73 + + 2 131 922,64) / 2) / 320 999,5 = 203,12
Период оборота дебиторской задолженности	22,13	21,92	14,09	(43 739 – 43 709) × ((290 950,86 + + 130 354,77) / 2) / 448 596,11 = 14,09
Период оборота кредиторской задолженности	88,54	233,13	111,83	(43 739 – 43 709) × ((969 892,89 + + 804 684,49) / 2) / 238 024,41 = 111,83
Продолжительность операционного цикла	306,851	333,659	217,210	203,12 + 14,09 = 217,210
Продолжительность производственного цикла	373,254	544,872	314,954	203,123 + 111,832 = 314,954
Продолжительность финансового цикла	218,313	100,524	105,379	203,123 + 14,087 – 111,832 = 105,379
Денежный поток от операционной деятельности (CFO)	39 409,72	–55 777,49	126 908,11
EBITDA	167 647,43	72 155,20	50 618,83
Долг (Debt)	1 807 083,02	1 684 123,67	1 512 476,00
Финансовый долг (Financial Debt)	706 275,87	714 230,78	707 791,51
Чистый долг (Net Debt)	1 792 144,25	1 739 717,31	1 452 574,57	1 512 476 – 59 901,43 = 1 452 574,57
Проценты (Interest Expenses)	7 372,02	6 792,73	6 476,75
Финансовый долг и проценты (Financial Debt & Interest Expenses)	713 647,89	721 023,51	714 268,26	707 791,51 + 6 476,75 = 714 268,26
Ставка по кредитам, в годовом исчислении	8,9%	8,0%	7,9%	0,007 × 12 × 100 = 7,9%
Показатели кредитоспособности и обслуживания долга
Потребность (+), излишек (–) оборотных активов для текущей деятельности	1 699 327,90	728 236,48	1 127 549,17	320 999,50 / (43 739,00 – 43 709,00) × × 105,38 = 1 127 549,17
Потребность (+), излишек (–) заемного финансирования для финансирования оборотных активов для текущей деятельности	421 851,88	–589 364,04	–239 791,19	1 127 549,17 – 1 367 340,36 = = –239 791,19
Debt / Sales	3,954	4,712	3,563	((1 684 123,67 + 1 512 476) / 2) / / 448 596,11 = 3,56
Количество лет, за которые организация может погасить долговые обязательства за счет выручки	0,330	0,393	0,297	3,563 / 12 = 0,297
Sales / Debt	0,253	0,212	0,281	448 596,11 / ((1 684 123,67 + + 1 512 476,00) / 2) = 0,281
Ставка процента, которую организация может обеспечить по долговым обязательствам за счет выручки, в годовом исчислении	303,5%	254,7%	336,8%	448596,11 / ((1684123,67 + + 1512476,00) / 2) × 12 × 100 = 336,8%
Запас по ставке по кредиту	294,6%	246,7%	328,9%	(3,368 – 0,079) × 100 = 328,9%

<...>

Войдите в систему или зарегистрируйтесь

Уже зарегистрированы? Тогда авторизируйтесь!

Поделиться в соцсетях:

Читайте нас в Телеграм

Статьи на портале Findirector.by

Россия и Беларусь начали эксперимент по использованию навигационных пломб

Свежие статьи

1. Механизм формирования трансакционных издержек, проблемы измерения, динамика и инструменты минимизации | 28.11.2024

Несмотря на то что понятие «трансакционные издержки» прочно вошло в нашу профессиональную жизнь, его...

2. Особенности применения УСН в 2025 году. Проект поправок в НК | 28.11.2024

Проект Закона, вносящий изменения в Налоговый кодекс Республики Беларусь на 2025 г., предусматривает...

3. Особенности налогообложения операций с цифровыми знаками (токенами) в 2025 году | 28.11.2024

Изменения в Налоговый кодекс Республики Беларусь на 2025 год не устанавливают, какие операции с криптовалютой...

4. Планируемые изменения по налогу на прибыль и налогообложению дивидендов в 2025 году | 28.11.2024

С 2025 года вводятся новые ограничения и запреты по инвестиционному вычету, также предусмотрены особ...

Сейчас читают

1. Планируемые изменения по налогу на прибыль и налогообложению дивидендов в 2025 году

С 2025 года вводятся новые ограничения и запреты по инвестиционному вычету, также предусмотрены особенности зачета сумм налога на прибыль (доход), уплаченных белорусскими организациями и (или) их филиалами в бюджет иностранного государства, в случае осуществления ими деятельности на территории иностранного государства через одно постоянное представительство. Предполагается, что внесенные изменения позволят таким плательщикам реализовать их право на зачет налога.

2. Об опасностях работы без VPN в открытых сетях: бесплатные беспарольные или легкодоступные сети WI-FI. Как защитить устройства от «злых двойников»?

Одной из основных опасностей открытых Wi-Fi сетей является риск перехвата данных. При подключении к открытой сети ваш трафик может быть легко подвергнут атакам хакеров, которые могут перехватывать личную информацию, такую как пароли, номера кредитных карт, личные и служебные сообщения, другие конфиденциальные данные. Это может привести к краже личности, финансовым потерям и другим негативным последствиям. Чтобы защитить свои данные при использовании открытых Wi-Fi сетей, необходимо принимать ряд мер предосторожности. Вот несколько советов, которые уберегут от «злых двойников».

3. Классификатор дополнительной таможенной информации: декларации на товары и статистические декларации в работе участников внешнеэкономической деятельности

Классификатор дополнительной таможенной информации — это установленный постановлением Государственного таможенного комитета от 12.02.2016 № 5 (приложение 4¹) систематизированный перечень групп товаров, каждой из которых присвоен соответствующий четырехзначный код, применяемый для упрощения и автоматизации процесса сбора и анализа информации, содержащейся в таможенных документах.

4. Вниманию нанимателей! О порядке установления квот и их выполнения

В связи со вступлением в силу 1 января 2025 г. предусмотрены переходные положения — установление квот для приема на работу инвалидов на 2025 год решениями местных исполнительных и распорядительных органов не позднее 15 апреля 2025 г. Квота на очередной календарный год устанавливается нанимателям всех форм собственности, при списочной численности работников в среднем за январь — сентябрь текущего календарного года от 100 человек, за исключением общественных объединений инвалидов, их организационных структур и образованных ими коммерческих организаций, некоммерческих организаций, бюджетных организаций и иных организаций, получающих субсидии, работники которых приравнены по оплате труда к работникам бюджетных организаций.

5. МАРТ: о некоторых вопросах проведения конъюнктуры рынка для определения поставщика

МАРТ дал пояснение о некоторых вопросах проведения конъюнктуры рынка для определения поставщика (подрядчика, исполнителя) при проведении процедуры закупки из одного источника.

6. Тест SPPI: как правильно оценить существенность эффекта левериджа и определить заемщиков с «тонкой капитализацией»

При первоначальном признании все финансовые инструменты оцениваются по справедливой стоимости (которая должна отражать рыночный эквивалент). По сути, это достаточно просто, поскольку первичное размещение (выпуск) финансовых инструментов обычно происходит на рыночных условиях. Гораздо сложнее дело обстоит с последующим признанием. Тест SPPI (Solely Payments of Principal and Interest) уже хорошо известен большинству специалистов и представляет собой проверку финансовых активов.