Комплексный показатель финансового состояния организации: задачка с двумя звездочками |
В предыдущих статьях ( см. «Финансовый директор» № 10, 2019) мы изучали усовершенствованную методику построения комплексного показателя финансового состояния предприятия в условиях, когда для финансовых коэффициентов известны не только оптимумы, но и интервал, в котором происходят изменения показателей от самых плохих их значений до оптимальных. Однако «за кадром» остался вопрос оптимальности структуры активов предприятия.
Сегодня мы модифицируем методологию построения комплексного показателя для ответа на этот вопрос — решим «задачку с двумя звездочками». В прошлом варианте методики структура активов предприятия принималась как данность и использовалась лишь для определения нормативных значений основных финансовых коэффициентов. Сейчас мы учтем структуру активов в явном виде, соотнеся ее при этом с отраслевыми рекомендациями. Таким образом, в структуре комплексного показателя финансового состояния добавится еще один частный показатель, изменится структура весов частных показателей, и мы увидим, как в нашем примере изменится оценка финансового состояния предприятия «Надежда». Совершенствование методики позволило повысить ее адекватность и достоверность, одновременно не приведя к ее значительному усложнению.
Для построения комплексного показателя финансового состояния организации выберем аддитивную свертку:
где F — функция свертки; xi — значение i-го частного показателя; wi — весовой коэффициент i-го показателя, ; i, j — номер текущего показателя; n — количество показателей.
Построим следующую систему частных показателей, исчерпывающим и неизбыточным образом описывающую финансовое состояние организации:
-
коэффициент текущей ликвидности (Kтл);
-
коэффициент финансовой независимости (Kфн);
-
соотношение между внеоборотными и оборотными активами (ВА / ОА);
-
рентабельность собственного капитала (РСК);
-
оборачиваемость оборотных активов (ООА).
Для определения нормативных значений выбранных коэффициентов воспользуемся следующими положениями:
-
по крайней мере все внеоборотные активы должны быть профинансированы за счет собственных средств организации;
-
за счет собственных средств должны финансироваться наименее ликвидные активы (внеоборотные активы и наименее ликвидные оборотные активы (чаще всего это запасы сырья и незавершенное производство)), в частности наименее ликвидные оборотные активы — за счет собственных оборотных средств;
-
рентабельность собственного капитала (отражение отдачи вложенных в функционирование организации средств собственника) не должна быть меньше ставки рефинансирования (деятельность организации целесообразна только в том случае, если рентабельность собственного капитала выше ставки рефинансирования или банковской ставки по депозитам);
-
в целях увеличения рентабельности организации следует стремиться к нулевому значению финансового цикла;
-
нормативное соотношение долгосрочных и краткосрочных активов определяется отраслью организации; по оценкам экспертов оно должно составлять 50%/50% — для производства; 40%/60% — для грузоперевозок; 30%/70% — для розничной торговли; 20%/80% — для оптовой торговли; 10%/90% — для сферы услуг; необходимо отметить, что данные рекомендации нельзя в строгом смысле считать нормативным значением показателя, поскольку оно не рассчитано объективно для конкретного предприятия, а является экспертной оценкой наиболее типичного уровня показателя для предприятий данной отрасли.
Алгоритм определения нормативных значений элементов активов, пассивов и результатов деятельности организации приведен в табл. 1.
...
Вид функций нормирования и алгоритмы нормирования для отобранных финансовых коэффициентов приведены в табл. 2.
...
Подробнее читайте в статье! Методика уникальна и апробирована на практике.
<...>