Риски финансирования инновационного проекта и бизнес-план как фактор снижения инновационного риска |
Учет рисков (количество и качество) — одно из наиболее важных условий эффективности финансирования проекта, обеспечивающее решение следующих основных задач:
-
определение потока инвестиций, необходимых для выполнения проекта;
-
снижение капитальных затрат;
-
снижение риска проекта за счет: а) оптимальной структуры инвестиций; б) получения налоговых преимуществ.
Риск как уровень явных и неявных потерь может быть связан:
-
с нереальностью целей;
-
с просчетами в прогнозировании;
-
с субъективизмом в ожидаемых результатах.
План финансирования проекта должен учесть следующие виды рисков:
-
нежизнеспособности проекта;
-
налогового;
-
неуплаты задолженностей;
-
незавершения строительства.
Риск нежизнеспособности проекта должен гарантировать, что предполагаемые доходы будут достаточными для покрытия затрат, выплаты задолженностей и обеспечения окупаемости любых по размеру капитальных вложений. Наилучший вариант проекта можно выбрать по формуле приведенных затрат:
С + Ец × К,
где С — себестоимость продукта, К — капитальные вложения, Ец — коэффициент эффективности использования капитальных вложений.
Финансирование проекта должно удовлетворять существующим законодательным тестам на надежность, чтобы определенные инвесторы, например страховые компании, получили возможность осуществлять инвестиции в проект.
Налоговый риск предусматривает невозможность гарантировать налоговую скидку, если проект не вступит в эксплуатацию к предусмотренному сроку, потерю выигрыша на налогах, если участники прекратили работы над уже функционирующим, но экономически не оправдавшим себя проектом; изменение налогового законодательства; решения налоговой службы, понижающие налоговые преимущества в результате осуществления проекта.
Риск неуплаты задолженностей может зависеть от краткосрочного падения спроса на производимый продукт либо в результате снижения цен на него из-за перепроизводства. Чтобы такие колебания не повлияли на жизнеспособность проекта, ежегодные доходы от его осуществления должны перекрывать максимальные годовые выплаты по задолженности. Возможны следующие меры снижения риска от неуплаты платежей: использование резервных фондов, производственные выплаты, дополнительное финансирование, кредиты.
Риск незавершения строительства должен быть гарантирован участниками строительства и инвесторами. Если в проекте использован новый технологический процесс или ноу-хау, инвестор может потребовать безусловных гарантий завершения строительства, поскольку такие проекты значительно дороже, чем первоначально предусматривалось.
В условиях беспрецедентного роста цен на рынке недвижимости все больше квартир приобретаются с целью вложения денег и перепродажи. Это создает угрозу затоваривания и обвала рынка при условии единовременной продажи всех квартир, купленных впрок. Следовательно, необходимо обозначить, какова критическая масса (риск) инвестиционных квартир, способная вызвать обвал рынка, и когда она накопится.
Естественно, что в таких условиях все больше людей обращает внимание на квартиры не только как на место проживания, но и как на средство для вложения денег и получения дохода от сдачи в аренду и перепродажи. С течением времени таких людей становится все больше. Покупатели с инвестиционными целями особенно характерны для новостроек — на этапе строительства такую квартиру можно купить еще дешевле, а вопрос быстрого заселения у покупателей-инвесторов не стоит.
В целом финансовый риск представляет собой воздействие на финансовую эффективность строительного проекта как хозяйственной единицы, подверженной повышенному риску в инновационном варианте. Возможна следующая классификация главных видов финансового риска (по Л. Галицу): а) валютный; б) акционерного капитала; в) товарный; г) ликвидности; д) партнерства; е) операционный; ж) модельный; з) бухгалтерский; и) хозяйствования; к) другие рыночные риски (табл. 1).
Значительному снижению инновационного риска способствуют тщательная разработка основных блоков бизнес-плана (маркетинг, экономический и финансовый анализ, риск) и прогнозирование социально-экономических результатов.
Бизнес-план позволяет обобщить анализ возможностей для начала или расширения бизнеса в конкретной ситуации и дает представление об использовании этих возможностей с целью снижения возможного риска. Разработке бизнес-плана, представляющего социально-экономическую перспективу создания или расширения проекта, должно сопутствовать научное прогнозирование. Проблемой при этом является оценка потенциальных последствий риска. От этого зависит, в частности, размер резерва на покрытие инновационных расходов. При этом возможны два варианта, когда резерв может оказаться: а) недостаточным, что вызовет перерасход средств; б) приближенным к истине, что позволит свести перерасход средств до минимума.
Схема разработки бизнес-планов, как показала проектно-исследовательская практика, наибольшим образом влияющих на снижение степени риска:...
Продолжение читайте в статье.
<...>